人民幣（CNY）4月最新走勢(shì)分析
近期人民幣兌臺(tái)幣來(lái)看是升值，但人民幣對(duì)美元?jiǎng)t是下跌，主要可能與中國(guó)這次又被課徵關(guān)稅影響。
美國(guó)總統(tǒng)在 4/2（臺(tái)灣時(shí)間4/3）發(fā)布最新的對(duì)等關(guān)稅，其中中國(guó)被出口到美國(guó)的商品會(huì)被課34%，為全部國(guó)家裡面最多。
人民幣兌臺(tái)幣升值對(duì)一般人的影響：
- 人民幣升值，臺(tái)幣貶值，若到中國(guó)地區(qū)遊玩購(gòu)買(mǎi)力下降
- 購(gòu)買(mǎi)中國(guó)網(wǎng)購(gòu)（淘寶、京東）商品，價(jià)格會(huì)更貴
- 在中國(guó)開(kāi)設(shè)公司的臺(tái)商，人民幣可以換到更多臺(tái)幣，獲利增加
近期人民幣重要事件：
- 2025/4/10：中國(guó)3月CPI年增率，前值：-0.70%，預(yù)期：0.10%
- 2025/4/30：中國(guó)4月官方製造業(yè)PMI，前值：50.5
影響人民幣的走勢(shì)的原因：
- 川普的關(guān)稅政策：美國(guó)總統(tǒng)川普開(kāi)始對(duì)中國(guó)加徵關(guān)稅，雖然中國(guó)方面表示不會(huì)造成影響，但還是可能會(huì)利用人民幣貶值的策略來(lái)因應(yīng)川普的關(guān)稅政策。
- 避險(xiǎn)情緒升溫：國(guó)際情勢(shì)不穩(wěn)，原因包括歐美各國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)趨緩、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加等等，黃金價(jià)格也在近期飆升，顯示避險(xiǎn)資產(chǎn)近期十分炙手可熱。
- 中國(guó)金融政策：報(bào)導(dǎo)指出，中國(guó)政府打算在未來(lái)的近幾個(gè)月內(nèi)，挹注4000億人民幣以上的資金到數(shù)個(gè)主要的國(guó)有銀行，以刺激經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。
前言
人民幣，臺(tái)灣人一定不陌生！中國(guó)就在旁邊，它一波動(dòng)，影響經(jīng)濟(jì)也關(guān)乎你的投資，對(duì)吧？加上中國(guó)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，人民幣份量只會(huì)更重。
想抓緊2025外匯市場(chǎng)？不如先輕鬆聊聊，人民幣未來(lái)怎麼走，抓緊機(jī)會(huì)！
初步認(rèn)識(shí)人民幣
人民幣由中國(guó)人民銀行發(fā)行，中國(guó)人民銀行也就是大陸央行。
人民幣是中國(guó)的法定貨幣。中國(guó)人口在2019年達(dá)到14億人，是世界最大的國(guó)家，而人民幣身為這個(gè)大國(guó)的法定貨幣，自然在外匯市場(chǎng)的地位也舉足輕重。
許多投資者會(huì)將人民幣作為自己的外匯投資標(biāo)的。
外匯市場(chǎng)的基本邏輯：美元還是王
首先，外匯市場(chǎng)是一個(gè) 24 小時(shí)不停運(yùn)轉(zhuǎn)的超級(jí)金融戰(zhàn)場(chǎng)，每天交易量動(dòng)輒上兆美元，而其中的主宰者，毫無(wú)疑問(wèn)就是——美元。
美元在全球金融市場(chǎng)中占比超過(guò) 80%，無(wú)論你想交易歐元、日?qǐng)A，還是人民幣，最後幾乎都繞不開(kāi)美元。
所以，如果你想投資人民幣，除了關(guān)心中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策和人民幣未來(lái)走勢(shì)，更要盯緊美元的動(dòng)向。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，美元強(qiáng)，人民幣相對(duì)就弱；美元弱，人民幣才有機(jī)會(huì)升值。
影響人民幣升貶的關(guān)鍵因素
人民幣的走勢(shì)不是單純的「今天多一點(diǎn)、明天少一點(diǎn)」這麼簡(jiǎn)單，而是受到多種因素影響。
大致可以分成以下幾個(gè)關(guān)鍵：
- 中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)
- GDP 成長(zhǎng)率、製造業(yè)指數(shù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)…… 這些數(shù)據(jù)好看，人民幣才會(huì)有撐。
- 如果經(jīng)濟(jì)疲軟，人民幣就可能走弱，因?yàn)橘Y金會(huì)外流，投資人會(huì)選擇更安全的資產(chǎn)。
- 美國(guó)的貨幣政策（美元影響力）
- 美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)（Fed）升息，美元走強(qiáng)，人民幣通常會(huì)貶值。
- 反之，如果美國(guó)降息，人民幣才可能迎來(lái)升值空間。
- 中國(guó)政府的政策與資本管制
- 中國(guó)政府對(duì)人民幣有一定的控制能力，特別是對(duì)在岸人民幣（CNY）。
- 如果政府希望人民幣穩(wěn)定，就會(huì)動(dòng)用外匯儲(chǔ)備或其他手段來(lái)影響市場(chǎng)。
- 全球市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒
- 戰(zhàn)爭(zhēng)、疫情、經(jīng)濟(jì)衰退等突發(fā)事件，會(huì)影響資金流動(dòng)，間接影響人民幣。
- 當(dāng)市場(chǎng)恐慌時(shí)，投資人會(huì)選擇美元等避險(xiǎn)資產(chǎn)，導(dǎo)致人民幣貶值。
離岸人民幣V.S在岸人民幣
入門(mén)的投資者，如果才剛開(kāi)始產(chǎn)生對(duì)人民幣的初步認(rèn)知，可能不知道人民幣有分為在岸人民幣以及離岸人民幣。
兩種不同類型之人民幣，有其不同的重要性。
在岸人民幣 vs. 離岸人民幣，哪個(gè)才是投資重點(diǎn)？
1. 在岸人民幣（CNY）
- 交易地點(diǎn)：中國(guó)境內(nèi)（上海、深圳等）
- 監(jiān)管：受中國(guó)政府嚴(yán)格控制
- 匯率機(jī)制：每天由中國(guó)人民銀行（央行）設(shè)定基準(zhǔn)匯率，波動(dòng)範(fàn)圍?。ㄒ话阍谡?fù) 2% 內(nèi)）
2. 離岸人民幣（CNH）
- 交易地點(diǎn)：中國(guó)境外（香港、新加坡、倫敦等）
- 監(jiān)管：自由市場(chǎng)決定，受國(guó)際供需影響
- 匯率機(jī)制：波動(dòng)較大，受市場(chǎng)影響明顯
離岸人民幣比起在岸人民幣來(lái)說(shuō)，更加自由，因?yàn)樗皇苤袊?guó)的資本管制影響，交易起來(lái)相對(duì)靈活。
它的匯率完全由國(guó)際金融市場(chǎng)的供需決定，因此波動(dòng)範(fàn)圍較大，很容易受到全球經(jīng)濟(jì)情勢(shì)或地緣政治的影響。
貨幣市場(chǎng)有什麼因素會(huì)對(duì)人民幣匯率造成影響？
當(dāng)我們?cè)谟懻撊嗣駧艆R率的時(shí)候，很多人可能會(huì)覺(jué)得這是一個(gè)很專業(yè)的金融話題，離自己很遠(yuǎn)，但其實(shí)，它跟我們的生活息息相關(guān)。
你要換美金出國(guó)？買(mǎi)進(jìn)口商品？甚至在國(guó)際市場(chǎng)投資？人民幣的走勢(shì)都會(huì)影響你手上的錢(qián)值多少。
所以，人民幣匯率到底受哪些因素影響？
其實(shí)大致可以抓三個(gè)方向來(lái)看。
第一，美元指數(shù)的變動(dòng)（美元兌人民幣）
美元在全球貨幣市場(chǎng)就是一個(gè)「大哥級(jí)」的存在，它強(qiáng)，別的貨幣就得讓路，它弱，其他貨幣就有機(jī)會(huì)表現(xiàn)。人民幣當(dāng)然也不例外。
- 美元變強(qiáng) → 人民幣貶值
這個(gè)很好理解，當(dāng)市場(chǎng)上都搶著要美元時(shí)，其他貨幣的需求就變少。當(dāng)美元升值，人民幣對(duì)美元的匯率就會(huì)上升，也就是說(shuō)，你得花更多人民幣才能換到一塊美金。這對(duì)進(jìn)口商來(lái)說(shuō)壓力不小，因?yàn)橘I(mǎi)國(guó)外的東西變貴了，但對(duì)出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能是好消息，因?yàn)槿嗣駧刨H值，他們的商品對(duì)國(guó)外來(lái)說(shuō)變便宜了，競(jìng)爭(zhēng)力提高。
- 美元變?nèi)?→ 人民幣升值
如果美元開(kāi)始走弱，市場(chǎng)上的資金就可能轉(zhuǎn)向其他貨幣，包括人民幣，這會(huì)讓人民幣相對(duì)升值。這時(shí)候，出國(guó)換美金變便宜了，但中國(guó)的出口商壓力會(huì)變大，因?yàn)樯唐纷冑F，外國(guó)買(mǎi)家可能就沒(méi)那麼愛(ài)買(mǎi)了。
所以，想要知道人民幣匯率怎麼走，美元的變化絕對(duì)是最直接的影響因素。
第二，大陸經(jīng)濟(jì)的貨幣政策
人民幣並不是完全自由浮動(dòng)的貨幣，它的走勢(shì)很大程度上是受到中國(guó)央行（人民銀行）的調(diào)控。
央行的目標(biāo)其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是讓經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，該寬鬆的時(shí)候?qū)掦?，該收緊的時(shí)候收緊。
- 如果經(jīng)濟(jì)疲軟，央行可能「放水」
什麼叫「放水」？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是讓市場(chǎng)上的錢(qián)變多，像是降息、增加貨幣供應(yīng)，讓大家更願(yuàn)意花錢(qián)、投資，刺激經(jīng)濟(jì)。但當(dāng)市場(chǎng)上的人民幣變多，它的價(jià)值自然會(huì)下降，所以人民幣可能貶值。
- 如果經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，央行可能「踩剎車」
如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)太火熱，通膨壓力變大，央行可能就會(huì)提高利率、減少市場(chǎng)上的人民幣供應(yīng)。當(dāng)人民幣變少，它的價(jià)值自然會(huì)上升，這時(shí)候人民幣可能升值。
所以，人民幣匯率不只是市場(chǎng)說(shuō)了算，央行的動(dòng)作也很關(guān)鍵。
第三，國(guó)際貿(mào)易和政治因素
中國(guó)是全球最大的貿(mào)易國(guó)之一，人民幣的需求很大程度上來(lái)自國(guó)際貿(mào)易。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果美國(guó)突然對(duì)我們賣(mài)到中國(guó)的商品加稅，你想想，中國(guó)出口是不是就變少啦？
外匯收入跟著縮水，市場(chǎng)上對(duì)人民幣的需求自然就降溫，這樣一來(lái)，人民幣貶值也是有可能的，這很直觀吧？
再來(lái)，你有沒(méi)有想過(guò)，如果國(guó)際投資人覺(jué)得風(fēng)向變了，想把錢(qián)從中國(guó)搬走，轉(zhuǎn)去美國(guó)或其他地方投資，像是買(mǎi)美股或房地產(chǎn)，這會(huì)怎麼樣？ 資金如果跑太快，人民幣匯率肯定會(huì)受影響。 這時(shí)候，中國(guó)政府可能會(huì)祭出「資本管制」，講白話一點(diǎn)，就是限制資金流出，避免人民幣匯率像自由落體一樣。
而且啊，國(guó)際局勢(shì)緊張也會(huì)有影響，這點(diǎn)應(yīng)該不難理解吧？
比方說(shuō)，南海情勢(shì)緊張，或是臺(tái)海問(wèn)題升溫，投資人可能就會(huì)覺(jué)得「欸，不太妙」，開(kāi)始尋求避風(fēng)港，把資金轉(zhuǎn)到美元這種比較穩(wěn)定的資產(chǎn)，這也會(huì)給人民幣帶來(lái)壓力。
這些因素並非一切
說(shuō)到底，影響人民幣匯價(jià)的因素可不只這三個(gè)。金融市場(chǎng)就像一盤(pán)棋，變數(shù)一大堆，而且這些變數(shù)不是獨(dú)立運(yùn)作的，而是彼此交互影響。你以為美元強(qiáng)勢(shì)人民幣就一定跌？
不一定，央行可能會(huì)「神來(lái)一手」，用政策來(lái)穩(wěn)住匯價(jià)，讓它不至於崩太快。
舉個(gè)例子，如果哪天美元真的大幅升值，照理說(shuō)人民幣應(yīng)該會(huì)跟著貶，但中國(guó)政府可不想讓人民幣自由落體，這時(shí)候央行可能會(huì)出手，比如說(shuō)調(diào)整外匯市場(chǎng)干預(yù)、放出穩(wěn)定市場(chǎng)的訊息，甚至動(dòng)用外匯儲(chǔ)備來(lái)買(mǎi)人民幣，目的就是避免人民幣匯價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。
再來(lái)，全球金融市場(chǎng)也不是單純看美元一個(gè)指標(biāo)就能搞定的。
有時(shí)候，國(guó)際資金流動(dòng)、避險(xiǎn)情緒，甚至某個(gè)國(guó)家的一個(gè)政策，都可能讓市場(chǎng)劇烈震盪。
就像2022年英國(guó)前首相特拉斯推出的迷幻財(cái)政政策，一下子讓英鎊暴跌，這種突發(fā)狀況也可能影響整個(gè)市場(chǎng)的資金流向，間接影響人民幣匯價(jià)。
人民幣匯率變化對(duì)國(guó)際金融的影響
人民幣的匯價(jià)到底會(huì)怎麼影響國(guó)際金融呢？
我們從幾個(gè)關(guān)鍵角色來(lái)看：
1. 投資者：人民幣穩(wěn)不穩(wěn)，決定資金流向
投資市場(chǎng)最怕什麼？不確定性！如果人民幣匯價(jià)忽漲忽跌，投資人就會(huì)猶豫到底該不該持有人民幣資產(chǎn)，甚至可能直接撤資，轉(zhuǎn)投其他更穩(wěn)定的貨幣。
當(dāng)人民幣走強(qiáng)，很多國(guó)家可能會(huì)把它納入外匯儲(chǔ)備，甚至有更多投資機(jī)構(gòu)願(yuàn)意買(mǎi)進(jìn)人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品（比如中國(guó)國(guó)債、基金等）。這樣一來(lái)，不只中國(guó)市場(chǎng)能吸引更多資金，人民幣的儲(chǔ)備貨幣地位也會(huì)更穩(wěn)固。
人民幣如果像溜滑梯一樣狂跌，資本市場(chǎng)挫咧等！大家會(huì)想避險(xiǎn)，就像臺(tái)灣突然下暴雨，趕快躲雨一樣，資金就往美元、黃金這些「避風(fēng)港」跑，避免資產(chǎn)縮。
2. 企業(yè)：匯價(jià)變動(dòng)直接影響競(jìng)爭(zhēng)力和成本
企業(yè)做生意，匯率絕對(duì)是重點(diǎn)！尤其是進(jìn)出口公司，匯率變動(dòng)直接影響競(jìng)爭(zhēng)力跟成本，人民幣匯率一波動(dòng)，進(jìn)口原料成本、出口商品價(jià)格馬上跟著調(diào)整，利潤(rùn)空間當(dāng)然也受影響。 所以說(shuō)，匯率可是企業(yè)經(jīng)營(yíng)每天都要關(guān)注的喔！
- 人民幣貶值 → 出口競(jìng)爭(zhēng)力變強(qiáng)，但進(jìn)口成本上升
- 如果人民幣匯價(jià)下跌，中國(guó)的產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上就變便宜了，對(duì)出口商來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，因?yàn)楦菀孜龂?guó)外買(mǎi)家。
- 但進(jìn)口商就慘了，因?yàn)閺膰?guó)外買(mǎi)進(jìn)的原材料、設(shè)備價(jià)格變貴，企業(yè)的成本上升，可能會(huì)吃掉一部分利潤(rùn)。
- 人民幣升值 → 進(jìn)口成本降低，但出口商壓力變大
- 如果人民幣走強(qiáng)，進(jìn)口商會(huì)很開(kāi)心，因?yàn)檫M(jìn)口貨變便宜了，企業(yè)的成本降低，甚至可以更有競(jìng)爭(zhēng)力地定價(jià)。
- 但出口商壓力變大，因?yàn)橹袊?guó)的產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格變貴，對(duì)外國(guó)買(mǎi)家來(lái)說(shuō)沒(méi)那麼吸引人，可能影響訂單數(shù)量。
舉個(gè)例子，臺(tái)灣的企業(yè)如果要出口產(chǎn)品到中國(guó)，人民幣貶值的話，等於中國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力下降，進(jìn)口產(chǎn)品變貴，臺(tái)商的生意就可能受到影響。
3. 全球經(jīng)濟(jì)：人民幣動(dòng)一下，全球市場(chǎng)都會(huì)感受到
當(dāng)人民幣走強(qiáng)，很多投資人會(huì)把資金投入中國(guó)市場(chǎng)，像是股票、債券、房地產(chǎn)等，因?yàn)檫@樣可以賺取人民幣升值的額外收益。
但如果人民幣升得太快，也可能影響出口，讓中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，這對(duì)全球市場(chǎng)來(lái)說(shuō)不一定是好事。
- 人民幣貶值 → 資金可能外流，避險(xiǎn)情緒升溫
人民幣變薄，大家手上的錢(qián)好像縮水了。
這時(shí)候，如果心裡有點(diǎn)不安穩(wěn)，就會(huì)想把錢(qián)換成更保值的東西，像是美元、日?qǐng)A，這就是所謂的「避險(xiǎn)」。
國(guó)際市場(chǎng)一看到這狀況，就像啟動(dòng)「避險(xiǎn)模式」，股市可能就開(kāi)始震盪，全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)然也會(huì)跟著緊張。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，人民幣跌太快，就像蝴蝶效應(yīng)，小心引發(fā)一連串的市場(chǎng)漣漪！
中國(guó)可是全球貿(mào)易中心，，不只他們買(mǎi)東西受影響，其他國(guó)家出口也會(huì)緊張，全球經(jīng)濟(jì)都繃緊神經(jīng)，影響超大，你知道嗎？
例如，中國(guó)如果人民幣大幅貶值，美國(guó)、日本、歐洲等主要出口國(guó)的企業(yè)可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們的產(chǎn)品對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)變得太貴，銷售額下降，進(jìn)而影響當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)。
匯率這東西，可不只是數(shù)字喔，它其實(shí)是市場(chǎng)信心的溫度計(jì)。
你想想，要是人民幣像雲(yún)霄飛車一樣，上沖下洗，大家就會(huì)緊張，欸，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是不是哪裡怪怪的？
2023-2025 人民幣匯價(jià)走勢(shì)分析：波動(dòng)、挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)
2023：人民幣匯價(jià)的波動(dòng)年
2023 年的人民幣匯率走勢(shì)，真的可以說(shuō)是一場(chǎng)「過(guò)山車」般的震盪。
2023 年的年初的時(shí)候，市場(chǎng)情緒其實(shí)蠻樂(lè)觀的，大家普遍認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)在疫情後會(huì)強(qiáng)勁復(fù)甦，所以人民幣一開(kāi)始是往上的，甚至一度站穩(wěn) 7 元以下，讓不少投資人以為這波升值行情會(huì)繼續(xù)走下去。
但這種樂(lè)觀情緒沒(méi)撐太久，大概從三月開(kāi)始，市場(chǎng)的信心就慢慢動(dòng)搖了。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期的那麼亮眼，消費(fèi)回暖的速度比想像中慢，投資活動(dòng)也不如預(yù)期熱絡(luò)。加上國(guó)際資金的流動(dòng)開(kāi)始改變，美元那邊還是很強(qiáng)勢(shì)，結(jié)果人民幣開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，貶值壓力慢慢浮現(xiàn)。
到了這個(gè)階段，政府當(dāng)然不會(huì)坐視不管。央行開(kāi)始出手，調(diào)整貨幣政策、穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，透過(guò)資本管制和一些穩(wěn)匯措施來(lái)避免人民幣大幅貶值，這才讓市場(chǎng)稍微穩(wěn)定下來(lái)，沒(méi)有出現(xiàn)更劇烈的下跌。
不過(guò)年底人民幣還是有點(diǎn)壓力，美元太強(qiáng)勢(shì)了嘛！美國(guó)經(jīng)濟(jì)比想像中穩(wěn)，大家搶著要美元，人民幣就稍微弱了一點(diǎn)，全年看下來(lái)小貶值。
不過(guò)別擔(dān)心，政府有出手穩(wěn)住，就像坐雲(yún)霄飛車，但還在可控範(fàn)圍內(nèi)。對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，波動(dòng)就是機(jī)會(huì)，抓對(duì)時(shí)機(jī)很重要，你有沒(méi)有覺(jué)得像臺(tái)北天氣，變化很快？
2024：人民幣匯價(jià)趨於穩(wěn)定，但依然受到內(nèi)外因素影響
2024 年的人民幣匯價(jià)比 2023 年穩(wěn)定得多，沒(méi)有那種大起大落的「過(guò)山車」走勢(shì)，但還是受到不少內(nèi)外因素影響，整體來(lái)說(shuō)，變動(dòng)幅度沒(méi)那麼劇烈，但市場(chǎng)還是要看美元和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)來(lái)決定接下來(lái)的走勢(shì)。
上半年，人民幣還是有點(diǎn)壓力。美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)持續(xù)維持高利率，導(dǎo)致全球資金仍然流向美元市場(chǎng)，人民幣基本上就在 7 元以上震盪，雖然沒(méi)有出現(xiàn)劇烈貶值，但整體趨勢(shì)還是偏弱。市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心也還在觀望階段，所以人民幣並沒(méi)有什麼特別強(qiáng)勢(shì)的反彈。
到了下半年，情況開(kāi)始有點(diǎn)轉(zhuǎn)變。美國(guó)的貨幣政策逐漸鬆動(dòng)，聯(lián)準(zhǔn)降息，美元就稍微退燒了。中國(guó)那邊經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有起色，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的信心也回來(lái)一些，連帶人民幣也喘口氣，不像上半年那麼有壓力。
2025：人民幣匯價(jià)的關(guān)鍵變數(shù)
如果說(shuō) 2023、2024 是人民幣匯價(jià)的「試煉期」，那 2025 絕對(duì)是攤牌的時(shí)候了。影響人民幣走勢(shì)的變數(shù)太多，從美國(guó)的貨幣政策、中美關(guān)係的拉鋸戰(zhàn)，到中國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的實(shí)際狀況，每一個(gè)環(huán)節(jié)都可能讓人民幣忽上忽下，甚至掀起一連串市場(chǎng)震盪。
現(xiàn)在市場(chǎng)最關(guān)心的，還是美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)到底會(huì)不會(huì)真的啟動(dòng)降息。只要美元走弱，人民幣就有機(jī)會(huì)喘口氣，甚至趁勢(shì)反彈。但如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊強(qiáng)勁、通膨壓力不減，聯(lián)準(zhǔn)會(huì)遲遲不鬆手，那資金還是會(huì)往美元市場(chǎng)跑，人民幣的壓力恐怕不會(huì)少。
另一方面，中國(guó)自己的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)才是真正的關(guān)鍵。畢竟，就算美元稍微讓步，市場(chǎng)還是要看到中國(guó)內(nèi)部的投資、消費(fèi)、企業(yè)成長(zhǎng)能不能真正回溫，才能對(duì)人民幣有更強(qiáng)的信心。如果經(jīng)濟(jì)恢復(fù)得不如預(yù)期，資金外流的風(fēng)險(xiǎn)還是會(huì)在，人民幣的走勢(shì)也可能會(huì)繼續(xù)晃來(lái)晃去。
美國(guó)政策風(fēng)向變了，人民幣壓力不小
2024 年底，美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)（Fed）決定降息。這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)不是什麼意外，畢竟經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的高利率，F(xiàn)ed 早晚都得轉(zhuǎn)向。但問(wèn)題是，當(dāng)美國(guó)降息，全球資本市場(chǎng)開(kāi)始變化，這對(duì)人民幣並不完全是好事。降息後，美元資產(chǎn)的吸引力下降，市場(chǎng)資金開(kāi)始尋找新的投資標(biāo)的，而這些資金不一定會(huì)選擇中國(guó)。畢竟，市場(chǎng)更關(guān)心的是「回報(bào)率」，如果美國(guó)降息帶動(dòng)美股繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，那些原本可能流向中國(guó)的資金，很可能會(huì)選擇停泊在美國(guó)市場(chǎng)，這會(huì)加劇人民幣的貶值壓力。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)還行，但能不能穩(wěn)住匯價(jià)是關(guān)鍵
講到人民幣匯價(jià)，很多人第一個(gè)想到的是美元，但別忘了，人民幣的基本盤(pán)還是來(lái)自中國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)夠強(qiáng)勁，人民幣自然會(huì)有支撐力，反之，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不如預(yù)期，人民幣就容易受到外部壓力影響。
國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測(cè) 2025 年中國(guó) GDP 還能維持 4.5% 以上的增長(zhǎng)，雖然比不上前幾年動(dòng)輒 6%、7% 的成長(zhǎng)，但在全球普遍經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，這其實(shí)已經(jīng)不錯(cuò)了。
中國(guó)其實(shí)還有不少政策工具可以運(yùn)用，這點(diǎn)很多人可能忽略了。央行一直在透過(guò)貨幣政策調(diào)控市場(chǎng)，如果人民幣的貶值壓力太大，他們完全有辦法出手干預(yù)，像是動(dòng)用外匯儲(chǔ)備來(lái)穩(wěn)定匯率，或者加強(qiáng)資本管制，減少資金外流的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，這些手段不見(jiàn)得能完全扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)趨勢(shì)，但至少能讓人民幣維持在一個(gè)「可控的範(fàn)圍內(nèi)」，不至於真的失控。