日本央行利率決議是日本決定國(guó)家利率政策的會(huì)議，會(huì)議結(jié)果也會(huì)決定日幣是否要升息，進(jìn)而影響日幣匯率、進(jìn)出口等經(jīng)濟(jì)。
日本跟臺(tái)灣臨近，是大家都很喜歡去旅遊的國(guó)家，因此日本的政策與日幣的走勢(shì)與我們關(guān)係也很密切。
除了出去玩會(huì)用到日幣，在外匯市場(chǎng)，根據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）2022年外匯市場(chǎng)調(diào)查，美元/日?qǐng)A為全球第三大最活躍的貨幣對(duì)，因此日本央行利率決議是個(gè)重要的事件，下面就讓我們來(lái)介紹這個(gè)會(huì)議到底是什麼。
什麼是日本央行利率決議？
想像一下，如果日本是一家公司，那日本銀行（Bank of Japan，簡(jiǎn)稱(chēng)BoJ）就是它的「財(cái)務(wù)長(zhǎng)」，負(fù)責(zé)掌控整體經(jīng)濟(jì)的節(jié)奏。BoJ會(huì)透過(guò)一個(gè)叫做「利率決議」的會(huì)議來(lái)決定利息高低，簡(jiǎn)單說(shuō)，就是他們要不要讓借錢(qián)變貴或變便宜。
這個(gè)決策雖然聽(tīng)起來(lái)離我們有點(diǎn)遙遠(yuǎn)，但它對(duì)金融市場(chǎng)的影響其實(shí)很大，尤其是對(duì)匯率，比如大家常聽(tīng)到的美元/日?qǐng)A（USD/JPY），往往就是因?yàn)槔蕸Q議一公布，價(jià)格就開(kāi)始劇烈震盪。
誰(shuí)來(lái)決定日本政策利率？多久決定一次？
日本央行的利率不是央行總裁一個(gè)人說(shuō)了算，而是由一個(gè)九人小組決定，這個(gè)小組包括總裁、副總裁各兩名，加上六位審議委員。他們會(huì)一起開(kāi)會(huì)投票，用多數(shù)決來(lái)決定是否升息或降息。
這個(gè)會(huì)議一年會(huì)開(kāi)八次，每次開(kāi)兩天，時(shí)間表通常都已經(jīng)排好。所以市場(chǎng)對(duì)於這些會(huì)議總是提早關(guān)注，大家都想搶先一步知道BoJ會(huì)不會(huì)對(duì)利率「動(dòng)刀」。
通常，日本央行會(huì)在第二天的中午左右公布政策利率結(jié)果，而當(dāng)天下午三點(diǎn)半，央行總裁會(huì)舉行記者會(huì)說(shuō)明背景與未來(lái)方向。
這兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)是市場(chǎng)最容易有反應(yīng)的時(shí)候，以2023年6月16日為例，BoJ雖然沒(méi)動(dòng)利率，但記者會(huì)上談到的未來(lái)政策方向，仍然讓美元/日?qǐng)A劇烈波動(dòng)。所以，不管是做外匯交易還是單純關(guān)注市場(chǎng)，這兩個(gè)時(shí)間都值得盯緊。
日本央行利率決議如何影響美元/日?qǐng)A？
我們可以把利率想成「貨幣的價(jià)格」。當(dāng)BoJ提高利率時(shí)，持有日?qǐng)A資產(chǎn)的報(bào)酬變高，外資自然更願(yuàn)意把資金投進(jìn)日本，導(dǎo)致日?qǐng)A升值；反過(guò)來(lái)，如果利率維持低檔，資金可能就流向其他報(bào)酬更高的國(guó)家，比如美國(guó)，日?qǐng)A就會(huì)貶值。
從2022年4月開(kāi)始，BoJ的每次利率決議，都帶來(lái)了美元/日?qǐng)A明顯的震盪。即便有些時(shí)候央行根本沒(méi)有實(shí)際改變利率，只是重申原本的「寬鬆政策」，市場(chǎng)還是會(huì)過(guò)度反應(yīng)。
像2022年9月，日本甚至出手干預(yù)匯市，導(dǎo)致日?qǐng)A急升；同年12月，BoJ稍微調(diào)整YCC（殖利率曲線(xiàn)控制）範(fàn)圍，也讓日?qǐng)A短時(shí)間內(nèi)大幅走強(qiáng)。
這些震盪跟2022年3月以前的情況大不相同，那時(shí)的美元/日?qǐng)A在利率決議發(fā)布時(shí)反應(yīng)比較平淡，可見(jiàn)現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)BoJ的每一步都格外敏感。
日本央行利率決議對(duì)交易者的影響？
評(píng)測(cè)站這邊整理日本央行的利率與日幣、日股、總體經(jīng)濟(jì)的關(guān)係如下表
日本升息對(duì)經(jīng)濟(jì)影響分析
| 項(xiàng)目 | 加息影響 |
|---|
| 通膨控制 | 壓抑借貸與支出，抑制物價(jià)上漲 |
| 消費(fèi)者支出 | 貸款利率上升，家庭消費(fèi)意願(yuàn)下降 |
| 企業(yè)投資 | 融資成本提高，投資與支出保守 |
| 股市 | 壓抑獲利預(yù)期，但也可能反映經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn) |
| 債市 | 利率上升，債券殖利率提高，吸引買(mǎi)盤(pán) |
| 外匯市場(chǎng) | 資金流入日本，日?qǐng)A升值，美元/日?qǐng)A下跌 |
| 套息交易 | 利差縮小，做空日?qǐng)A誘因減弱 → 日?qǐng)A走強(qiáng) |
首先，過(guò)去的BoJ總裁黑田東彥曾公開(kāi)說(shuō)過(guò)「日?qǐng)A貶值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)整體來(lái)說(shuō)是有利的」，這句話(huà)某種程度上讓市場(chǎng)預(yù)期BoJ會(huì)刻意壓低日?qǐng)A。
不過(guò)2025年開(kāi)始情況似乎出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。根據(jù)日本央行於2025年1月24日的官方聲明，BoJ 將政策利率從 0.15%-0.25% 上調(diào)至 0.40%-0.50%，是自2008年以來(lái)的最高水準(zhǔn)，這讓投資人感受到BoJ終於要結(jié)束長(zhǎng)達(dá)十年的超寬鬆時(shí)代。
雖然在3月19日的會(huì)議中，BoJ決定先按兵不動(dòng)，把利率維持在0.5%，但市場(chǎng)仍然預(yù)期今年5月或7月還可能繼續(xù)升息，因此美元兌日幣未來(lái)有機(jī)會(huì)會(huì)因此下跌。
對(duì)於做外匯交易的人來(lái)說(shuō)，日本央行的利率決議可以說(shuō)是必看的重頭戲。發(fā)布前後，日?qǐng)A匯率通常會(huì)劇烈波動(dòng)，提供不少進(jìn)出場(chǎng)的機(jī)會(huì)。不過(guò)，機(jī)會(huì)越大，風(fēng)險(xiǎn)也越高，尤其是在市場(chǎng)預(yù)期落空的情況下，價(jià)格可能會(huì)瞬間「跳水」或「拉升」。
此外根據(jù)我們的經(jīng)驗(yàn)，可以留意BoJ會(huì)議時(shí)的用字遣詞，例如他們是說(shuō)「將持續(xù)維持貨幣寬鬆政策」還是「將視情況調(diào)整政策」等，如果他們的發(fā)言中對(duì)於未來(lái)有些不確定性，那對(duì)於外匯市場(chǎng)的波動(dòng)肯定會(huì)比確定還要更大。
因此，不管你是短線(xiàn)交易者，還是長(zhǎng)線(xiàn)觀察者，都建議在這幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)（中午發(fā)布利率、下午記者會(huì)）保持關(guān)注，並做好風(fēng)險(xiǎn)管理。
結(jié)論：日本準(zhǔn)備調(diào)整方向，可以注意未來(lái)經(jīng)濟(jì)變化
日本央行的利率決議，不只是單純的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，它幾乎已經(jīng)變成全球市場(chǎng)的觀測(cè)重點(diǎn)之一。對(duì)美元/日?qǐng)A這個(gè)全球交易量第三大的貨幣對(duì)來(lái)說(shuō)，BoJ的一舉一動(dòng)都可能帶來(lái)劇烈波動(dòng)。
從2025年初的升息來(lái)看，日本正準(zhǔn)備慢慢從過(guò)去的寬鬆時(shí)代走出來(lái)。但是過(guò)去因?yàn)榱炕瘜掦牪抛屓毡镜墓墒泻棉D(zhuǎn)，現(xiàn)在升息有可能反而會(huì)害了日股與讓日幣升值，美元/日?qǐng)A貨幣對(duì)價(jià)格下跌。
根據(jù)過(guò)往投資經(jīng)驗(yàn)，這種貨幣政策的轉(zhuǎn)彎常常會(huì)是一個(gè)新的趨勢(shì)開(kāi)始，若是能夠跟上轉(zhuǎn)向的時(shí)候，可以賺到一個(gè)較大的波段。
所以想要關(guān)注日幣的投資人可以多多關(guān)注日本央行利率決議來(lái)做投資判斷。